Estado cartera Enero.

    Después de las compras de la primera semana de Enero mi cartera se compone actualmente de las siguientes empresas:

     Permanecen sin cambios las tres mejores y las tres peores posiciones de la cartera. Sin embargo respecto National Grid (NG) me estoy planteando que no es una empresa que quiera a largo plazo en mi cartera. No es capaz de crecer, incluso ha reducido su tamaño. No es lo que quiero para una carrera de largo plazo y se convierte en un ancla para el desempeño global de la cartera. Por tanto empresa que pongo a la venta, cuando sea mejor momento del ciclo, ya que actualmente está penalizado el sector de las utilities.

Nota: Ojo los que usen Clicktrade, si ven un cargo DRIP de NG:xlon con fecha valor del 7 de agosto es posible que se trate de un error, en mi caso lo comuniqué y me lo devolvieron sin problemas. 

      Respecto las últimas compras, están en negativo, unos lastradas por la debilidad del dólar y en el caso de Inditex,  porque ha sido lo más parecido a comprar un cuchillo cayendo. De momento estoy tranquilo, sólo bajadas del entorno del -25% en alguna de mis posiciones me hacen estudiar el caso concreto, para ver si me he equivocado o por el contrario debo añadir otro paquete. La importancia del dólar en mi cartera viene reflejado en la gráfica de abajo. Aunque ha bajado el porcentaje que representa sobre el total de mi cartera, algo lógico al depreciarse su valor, sigue representando el 43,53%. Un porcentaje tan alto significa que cada 0,01 de bajada en el tipo de cambio le resta 0,60% de rentabilidad a mi cartera.Por lo que una bajada de 1,18$ a 1,22$ aproximadamente le ha restado un 0,60 x 0,04 = -2,4% de rentabilidad. Hasta 1,30 dólar/euro que estimo podría alcanzar este año me queda bastante recorrido a la baja, pero eso es así cuando uno está diversificado en monedas: unos años sopla a favor el tipo de cambio y otros sopla en contra. Por este mismo motivo cuando el tipo de cambio me beneficiaba mi cartera batía ampliamente al Ibex, como en 2016 por ejemplo.

En cuanto a la composición, Iberdrola, BME, TEf y Enagas son las mayores posiciones. El total de la cartera queda distribuida de la siguiente forma:

Por sectores, utilities y sector no cíclico son mis mayores posiciones, ya que soy bastante conservador, me siento mas tranquilo así.

     Pero no todo es renta variable, mi cartera sólo representa una parte del patrimonio invertido, las otras dos patas serían inmobiliario (plazas de Garaje o pisos) y la liquidez, que representa sobre un 13.5 % del total. La renta fija en realidad con los tipos de interés actuales lo tengo en distintas cuentas remuneradas aproximadamente al 0,5% Tae de media. El inmobiliario realmente es apalancandome con préstamos bancarios, aprovechando los tipos de interés tan bajos, a un tipo medio del 1,75%.

Un saludo.

Control de gastos.

       Un aspecto muy importante para un inversor de largo plazo es el estricto control de gastos. Por ese lado he tenido una relajación muy importante los últimos años, especialmente de un tiempo a esta parte. Es algo que voy a empezar a controlar bastante y tengo que reducir, ya que hay margen para hacerlo. Durante el año pasado realicé veintidós operaciones de bolsa, sin tener en cuenta las ventas de derechos. Esas son muchas operaciones. El resultado de esa vorágine de operaciones además ha sido muy discreto y no me he acercado a mis índices de referencia (Ibex y Dow Jones)

       Entre los brokers he sumado los distintos gastos (Gastos de bolsa, comisión y corretaje). El resultado es aproximadamente de 300€ que he pagado en comisiones totales. Es demasiado, representan el 5% de mis ganancias anuales o el 0,2% de la cartera. Ni que fuera un fondo de Inversión. Este punto es un aspecto a mejorar y donde voy a poner el foco durante todo el año, ya que por el lado de las compras tengo casi hecho todo el trabajo del año. Salvo caídas gordas no espero realizar compras. Así que por el lado de los brokers este año no espero darles de comer mucho. Bajando al detalle, hay cosas que me llaman la atención, a continuación las enumero:

Tarifas ING Direct.

En mis hojas tenia apuntados las siguientes tarifas de ING Direct :

Para el efectivo negociado en el día por un mismo cliente, valor, precio y sentido de la operación se aplicará la siguiente escala:
  Efectivo de la operación Canon
  Hasta 300€ 1,10 €
  De 300 a 3.000 € 2,45 € + 0,024%
  De 3.000 a 35.000 € 4,65 € + 0,012%
  De 35.000 a 70.000 € 6,40 € + 0,007%
  De 70.000 a 140.000 € 9,20 € + 0,003%
  Más de 140.000 € 13,40 €

Actualmente las tarifas que aplica el broker ING son las siguientes:



   Que además son las que me están aplicando desde hace tiempo, por ejemplo la última compra de Inditex:

    Como la comisión me parece excesiva, seguramente el broker ING se quedará solamente para la compra o venta semestral, ya que realizándola quedamos exentos de comisión de custodia.

Dividendos en Script.

     En el cuadro anterior venían las tarifas que aplica el broker ING. Típicamente para las venta de derechos sobrantes que estoy haciendo de Iberdrola, Repsol, ACS, etc viene aplicando una Comisión de  0,02€ y Gastos Bolsa 0,36€. Curioso que apliquen lo mismo para compra que para venta, por tanto lo que haré desde ahora es comprar derechos que necesite para redondear a la siguiente acción. De esta manera estoy comprando una acción 'gratis' ya que de todas formas me lo iban a cobrar, además no pago a Hacienda (recordad que desde el año pasado se paga el 19% por la venta de derechos.). He empezado con el Script de Iberdrola que comenzó este 11 de Enero, donde voy a comprar los derechos que necesito hasta llegar a la siguiente acción, pero también lo haré con todos los Scripts Españoles.

Compras en UK y otros Mercados.

     Las valoraciones son muy altas, el euro parece que seguirá subiendo y en algunos casos como UK te cobran un impuesto adicional a la compra que se llama 'impuesto de la reina'. De momento voy a analizar con lupa las futuras compras, tengo que ser mucho mas exigente en el precio que hasta ahora, para ahorrarme lo que me cobran en comisión. Especialmente las de UK no creo que compre más, ya tengo todas las que quería. Mas preocupante me resulta cada vez que compro, vendo, compro o cobro dividendos en otras divisas, donde me cargan unas comisiones encubiertas (llamadas cambio de divisa). Tengo que analizar la posibilidad de otros brokers donde no me cobren eso. Por ejemplo teniendo la cuenta en dólares (Interactive Brokers). Cuando el dólar estaba fuerte por debajo de 1,20 dólares por Euro no me preocupaba, pero ahora considero que el tipo de cambio empieza a ser desfavorable y el alto flujo que empiezo a tener en dividendos hace que tenga que poner el foco pensando a largo plazo. El cobro de comisiones continuas por cambio de moneda se esta llevando mucho de mi ganancia y es algo que se puede ahorrar simplemente cambiando de broker a uno que tenga cuenta en dólares.

Seguiré profundizando en este control de gastos de mi cartera..

Un saludo.

Nuevas compras: Imperial Brands, Teléfonica e Inditex.

    Este viernes pasado he realizado otras tres compras más, incorporando a mi cartera dos empresas nuevas y ampliando posición en otra. Las empresas y precios han sido los siguientes:


IMPERIAL BRANDS


Comercializa y produce las siguientes marcas:

     Imperial Brands PLC, anteriormente Imperial Tobacco Group PLC, es una empresa tabaquera. La compañía ofrece una gama de cigarrillos, tabacos finos y sin humo, papeles y cigarros. Los segmentos de la compañía incluyen Iraq, Noruega, Rusia, Arabia Saudita,Taiwán, EE. UU., Australia, Bélgica, Alemania, Países Bajos, Polonia, Reino Unido, Francia, España,Argelia, Costa de Marfil y Marruecos. Sus negocios incluyen Tabaco y Logística. El negocio del tabaco comprende la fabricación, comercialización y venta de tabaco y productos relacionados con el tabaco. El negocio de logística comprende la distribución de productos de tabaco para fabricantes de productos de tabaco.

Las principales cifras extraídas de Google finance son:

     PER de 21,50, algo alto pero teniendo en cuenta el mercado actual podría considerarse en la media. Capitalización de 41 mil millones de dólares, lo que es una empresa de un tamaño grande. Un dividendo del 5,05-6% aproximadamente. Los ingresos están estancados pero los últimos años parece que empiezan a crecer ligeramente. La gráfica muestra una empresa que pasa por momentos de altibajos pero es capaz de recuperarse, incluso a medio y largo plazo es ascendente. Morningstar le da 4 estrellas de calificación (no creo mucho en sus clasificaciones, pero lo dejo aquí anotado para futuras consultas) . Lleva pagando dividendos desde al menos el año 2001 y crecientes, aunque su payout excede el 100% actualmente (punto rojo). Su dividendo me ayudara a conseguir mis objetivos anuales.

En total han sido 56 acciones que con comisiones han supuesto un desembolso total de 2006 €.



TELEFÓNICA

         Empresa de Telecomunicaciones Española, ya presente en mi cartera, por lo que realmente solo amplío posición. Creo que el precio es bueno para medio y largo plazo, para llevarme el dividendo. Aunque todo tiene riesgo, el hecho que todo el mundo la rehuya es motivo suficiente para comprar (por eso del efecto contrarian). Mi único motivo para comprar es que considero es un dividendo que me va a ayudar a conseguir el objetivo anual. Morningstar le da cuatro estrellas de valoración. Compra puramente especulativa.

Han sido 355 acciones con un desembolso total incluido comisiones de 2952 €.

INDITEX

     Propietaria de las icónicas tiendas de ropa Zara, Bershka, etc,  lo largo de todo el mundo, su presencia es casi global y se muestra en el siguiente mapamundi:

Sus principales datos y evolución historia, sacado de Google finance:

PER de 27,88, bastante elevado, es una empresa de crecimiento y se paga como tal. Aunque

últimamente empieza a mostrar una moderación del crecimiento, debido al gran tamaño que empieza a tener. Eso provoca que su precio se haya acercado a la media de 200 sesiones (línea roja), la última vez que la tocó fue en el 2009. El dividendo es bajo, un 2,31%, aunque suele aumentarlo año tras año. Es sostenible y representa aproximadamente el 55% de los beneficios (payout). Morningstar le da cuatro estrellas. Su gráfica de muy largo plazo muestra una empresa ascendente con una cotización en máximos y mínimos crecientes, impulsado por los siguientes resultados:

He comprado 100 acciones con un desembolso total de 2925€ incluidas comisiones.

Con las tres últimas incorporaciones mi cartera está formada por cuarenta y cuatro empresas. Podría decir que a día 5 de este año ya cumpliría mis objetivos fijados para todo 2018.

Un saludo.

Nuevas compras: Google y AliBaba.

     Esta tarde he incorporado dos nuevas acciones a mi cartera, esta vez no ha habido motivos, simplemente me las he 'regalado' por reyes. Estas dos acciones han sido Google y AliBaba. No tengo motivos, se junta un desempeño pobre de la cartera y una sensación de que solo voy recogiendo viejas glorias en mi cartera, así que me apetecía incorporar estas empresas de moda. En particular llevo detrás de Google desde que estaba sobre los 350$, pero siempre parecía cara. Brevemente paso a exponer los motivos (si es que hay alguno mas del puramente emocional).

ALIBABA

       ¿Quien no conoce a alguien que ha comprado en Aliexpress?, yo conozco pocos que aún no hayan comprado algo. Según podemos encontrar en Google finance  la empresa se dedica al comercio en línea y móvil ofreciendo productos, servicios y tecnología que permiten a los comerciantes, marcas y otros negocios transformar la forma en que comercializan, venden y operan en la República Popular de China (China) e internacionalmente. . Sus negocios consisten en comercio central, computación en la nube, medios móviles y entretenimiento, y otras iniciativas de innovación. A través de participadas afiliadas, también participa en los sectores de logística y servicios locales. El comercio minorista en China operado por la Compañía incluye el destino de comercio en línea de China (Taobao Marketplace); la plataforma de terceros de China para marcas y minoristas (Tmall), y la plataforma de ventas y marketing para ventas flash (Juhuasuan). El comercio mayorista en China operado por la Compañía incluye el mercado mayorista nacional de China (1688.com) y el mercado mayorista para el comercio mundial (Alibaba.com).

    Es una empresa China en expansión, tiene muchos puntos fuertes, pero también tiene algunas particularidades, empezando por las propias acciones que no te convierten en propietario (en China no se permite la propiedad extranjera sobre empresas Chinas), por lo que se han inventado el tema de estas acciones que están en otro paraíso fiscal entre medias que hace de pantalla. 

Las cifras (viniendo de China no se si creermelas), son impresionantes, crecimiento sideral los últimos años:

Que se traduce en un 100% de revalorización en apenas cuatro años, con un PER de 51,38.

    El PER estratosférico, la ausencia de dividendos, la falta de seguridad jurídica (máxime viniendo de un país comunista como China) hace que esta 'apuesta' sea bastante arriesgada y debería descartarla. No obstante me he saltado todas las reglas y la he comprado, ha sido lo más parecido a apostar. En este caso apostando por Asia y preparando mi cartera para la que será la primera economía del planeta en 2030.

He comprado 13 acciones a un precio de 187$ cada una. El precio definitivo incluyendo comisiones no lo sabré hasta mañana. 

GOOGLE

      Cuando enciendes tu movil o tablet Android, realizas una búsqueda en el navegador Chrome, ves un vídeo en Youtube estas usando los servicios de Google. Su Moat es tremendo, se hace difícil que aparte de Apple haya otros sistemas operativos sobre dispositivos móviles, en juegos se producen millones de descargas en Google Play y todo el mundo quiere ser Youtuber. Todo esto son ingresos y le dan una ventaja competitiva, pues de un día para otro no se cambia todo eso. Por no hablar de otros proyectos que podrían generar ingresos en el futuro (¿coche autónomo?). Las cifras en bolsa son impresionantes pero hacen que cualquier inversor tradicional descartase poner un duro:

     Los ingresos no paran de subir, al igual que su cotización que acumula un 1921% desde su salida al mercado hace apenas 12 años. Además presenta un PER de 36,50. NO da dividendos, por si lo anterior no fuera suficiente. Su capitalización es mas grande que el PIB de países enteros como Portugal y se acerca a la de España. 

He comprado 2 acciones a un precio de 1099,50$ cada una. El precio definitivo incluyendo comisiones no lo sabré hasta mañana. 

Un saludo.