sábado, 4 de julio de 2020

Repaso semestral: cartera y objetivos.






  Ha sido un semestre donde la pandemia lo ha dominado todo. Los mercados no han sido ajenos y han estado revueltos, a río revuelto ganancia de pescadores. Voy a pegar un repaso a mi cartera y como se ha comportado estos últimos seis meses. Primero las compras,algunas de nuevas posiciones y otras ampliar:

Imperial Brands VISA FACEBOOK Cardinal Health YUM GILD General Dynamics DUKE Simon Property Group MMM DUKE WBA Santander ROYAL DUTCH SHELL BBVA KO GPC SYSCO REPSOL GPC QSR UPS ACS MMM AMAZON APPLE NTAP Realty Income (O) PH BOEING Raytheon Technologies SYSCO WBA MSFT SYY VFC PH MSFT COLGATE SBUX AT&T TENCENT NATURGY BOEING National Grid Altria FACEBOOK REPSOL AMAZON SJM NESTLE ADR Vanguard Global Stock Index Inv EUR Acc (ISIN IE00B03HCZ61) CLoroX

las ventas, han sido salidas totales
BME KHC IMB


  Mi cartera actual a día 4 de Julio esta así. En rojo mis tres peores posiciones (porcentualmente hablando) y en verde las tres mejores.





    Las tres peores posiciones como siempre son las que tienen todas las papeletas en proximos meses o años de salir de la cartera, históricamente siempre lo he hecho así. Si algo me ha demostrado los años que llevo en esto es que las peores posiciones tienden por lo general a comportarse peor con el tiempo. Al revés sucede con las posiciones ganadoras, siguen haciéndolo mejor con el tiempo, por eso no me tembló el pulso en comprar unas pocas Microsoft y Endesas a pesar de ser ya de las mayores posiciones de mi cartera. Ya no estoy para perder el tiempo. Santander y Mapfre, estáis nominadas, cuando llegue el momento iréis fuera, que no va a ser ahora desde luego.


   Bueno, ahora me voy a comparar mi evolución anual con el Amundi MSCI world, que es el fondo global con miles de empresas repartidas en la mayoría de países desarrollados del mundo. También me comparo con el índice Dow Jones. Bien, pues al compararme, a pesar de tener mucho truño Ibex en la cartera, no he salido tan mal parado:


   Si no tuviera Santanderes, Mapfres y demás morrallas mi rendimiento habría sido bastante bueno, pero aquí estamos para mejorar, así que tomo nota y seguimos para bingo.


   El peso de las distintas empresas en mi cartera, aquí doy la bienvenida a los fondos Vanguard, ya que a partir de ya voy a empezar a Indexarme al Vanguard global (ISIN IE00B03HCZ61) y al Vanguard Emergentes global (ISIN IE0031786142), lo he programado para que se aporte automáticamente. Al final con el tiempo voy viendo que tenemos rendimientos similares, así que para que molestarme en seleccionar individualmente empresas si esto es mucho mas rápido y eficiente fiscalmente. la proporción va a ser 4 global por cada 1 de emergentes, es posible que más adelante lo corrija a 5 Global vs 1 Emergente. El peso de cada empresa/fondo en la cartera:






   Por sectores soy totalmente defensivo, con abundancia de utilities y consumo defensivo, eso me ha venido bien cuando ha llegado la crisis he aguantado mejor:



   En divisas estoy bastante repartido, no he querido aumentar exposición a otras de momento, para no complicar la operativa, así que opté por ADR en los casos de Tencent, Nestlé por ejemplo. Son posiciones pequeñas, por tanto no merece la pena andar complicándome con otras divisas. Los fondos Vanguard, que tengo previsto sea de lo que mas crezca los próximos años, al estar denominados en Euros lo meto en la divisa Euro. España pesa alrededor del 35% de mi cartera, lo que es bastante, pero si alguna vez va despegando el Ibex, mi eterna promesa es que reduciré en Ibex. Ahora era momento de comprar, por eso añadí BBVA, Repsol, ACS.. ya que estaban a buenos precios, al menos en Marzo.





OBJETIVOS 2020

En azul los conseguidos, en rojo los no conseguidos.

- Llegar a 210.000€ invertidos. --> Superado con creces, 'gracias' a la crisis no ha sido difícil conseguirlo, cuando llegaron las rebajas comencé a comprar sin dudarlo, aunque pudo ser mas. Aún queda mucho año.

- Ingresar 9400€ en dividendos. --> Igual que el apartado anterior ha sido más fácil, aquí ha sido mas difícil debido a los recortes y cancelaciones de dividendos. Todo apunta que me voy a quedar muy lejos. Sin embargo, precisamente debido a la crisis, este objetivo lo he repensado y no voy a esforzarme lo más mínimo por conseguirlo. Creo que mi estrategia desde ahora se tiene que centrar mas en el crecimiento y la mejora de la fiscalidad. Tener dividendos muy altos no es fiscalmente muy eficiente.

- Mantener la rentabilidad por dividendo por encima del 4%. -->  Mas inversión y menos dividendos hacen matemáticamente imposible que pueda conseguir este objetivo este año. Además, por el mismo motivo que con los dividendos, no voy a esforzarme en este parámetro, ya que cuanto mas mejore en este punto más impuestos pagaré, por lo que más ineficiente se vuelve mi cartera. Precisamente ahora que se anuncian subidas impositivas es el momento de replantear.


En la parte de dividendos de Junio he cobrado de las siguientes empresas:

MAPFRE
MCDONALDS CORP
ANHEUSER-BUSCH INBEV NV
NATURGY ENERGY
PEPSICO INC
QUALCOMM INC
INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES
Unilever NV
Johnson & Johnson
Emerson Electric
Target Corp.
Microsoft Corp.
Publ Svc Enter
BAS(DE000BASF111)
RDSB(GB00B03MM408)
IMB(GB0004544929)
SJM(US8326964058)
V(US92826C8394)
PH(US7010941042)
ADM(US0394831020)
UPS(US9113121068)
XOM(US30231G1022)
DOW(US2605571031)
MMM(US88579Y1010)
WBA(US9314271084)
YUM(US9884981013)
CTVA(US22052L1044)
DD(US26614N1028)
K(US4878361082)
LYB(NL0009434992)
O(US7561091049)
DUK(US26441C2044)
RTX(US75513E1010)
VFC(US9182041080)
QCOM(US7475251036)
KHC(US5007541064)
GILD(US3755581036)
AVGO(US11135F1012)
GLW(US2193501051)

   En total han sido 823€. La parte de las propiedades compré hace unos meses una nueva, por lo que llegó el momento de incorporarla a la contabilidad. Ya se puede consultar ambas cosas en mi evolución.


Un saludo.

sábado, 6 de junio de 2020

Dividendos y otros movimientos de Mayo.






    Seguimos con unas bolsas que bailan al son de los distintos Bancos Centrales. Por otro lado bastantes empresas empiezan a recortar el dividendo, como decía el anuncio de Brumel hace muchos años: En las distancias cortas es donde una colonia de hombre, se la juega. Bueno pues ha llegado la crisis en forma de confinamiento y aquellas empresas y países que no habían hecho los deberes, o simplemente han tenido mala suerte de estar en el sector equivocado, lo han pasado mal o muy mal. Los bancos son siempre los sospechosos habituales, así que no sorprende el enésimo recorte de dividendo de las Santander o BBVA por poner dos ejemplos. Otras, como las petroleras, también han estado en el centro de la tormenta. Repsol y Shell, han cambiado la forma de retribución o recortado el dividendo respectivamente. Luego han estado las sorpresas negativas, como las cerveceras Anheuser, Molson Coors, o la tabaquera Imperial Brands. Estas simplemente no hicieron los deberes e iban cargadas de deuda, por eso lo han recortado. Con Imperial Brands e ajustado cuentas y tras rebotar desde mínimos las he vendido y he puesto a trabajar ese dinero en otras empresas. Si Imperial sube o baja ya me dará igual, no quiero empresas que dan sorpresas negativas en mi cartera.

   Los dividendos cobrados durante el mes de Mayo han sido 530,48€ y se han reducido en -429,01€ respecto el año pasado que fueron 959,49€. Eso es mas del -40%. Han sido los siguientes:



   El origen de esa disminución es que faltaron los dividendos de BME (vendida), ARLP (vendida), Santander (suspendido) e Inditex (retrasado sin fecha), Basf (se cobra en Junio este año) y Anheuser. 
   Total, un buen roto, pero sólo un aperitivo de lo que está por venir. Este año ya va a ser muy difícil  que pueda cumplir con mi objetivo de dividendos. Muchas son morralla, ya me quité dos de esa lista (BME y ARLP). Dejo actualizada mi evolución.

   En operaciones, tras Marzo y Abril, que fueron meses fuertes de compras, durante Mayo no hice muchas. Lo más relevante que aproveché los precios bajos para cambiar de broker algunas acciones y de paso ampliarlas. Es para simplificar y optimizar, fiscalmente no tiene impacto ya que es recompra de valores homogéneos además en negativo en el momento de realizar la operación, siempre incluyo las comisiones. Fueron los siguientes:



   Por el lado inmobiliario los ingresos de Mayo no se vieron afectados todavía, pero a partir de Junio y lo que queda de año también van a sufrir recortes. Dos de los inquilinos expresaron que tuvieron problemas con sus trabajos, así que les rebajé durante unos meses el alquiler, es ayuda por mi parte totalmente voluntaria, aunque duele igualmente. Lo veo como mi contribución/ayuda a paliar el desastre del Covid. Aunque a mi el estado no me ayudó, por desgracia igualmente verá reducido sus ingresos, ya que no recauda de dividendos desaparecidos y de la parte de alquileres no pagados. Hablamos de bastantes cientos de euros en mi caso, que ahora habrá que buscar en otros bolsillos. Por eso dejo la última coletas: la envidia morada no conduce a nada bueno, al final desear que a otros les vaya peor empobrece a todos.


Un saludo.

Descargo de responsabilidad: poseo acciones de las listas comentadas.

sábado, 16 de mayo de 2020

Dividendos Abril, las retiradas a tiempo pueden ser victorias.


  Desde que publiqué la última entrada ha pasado un mes. He seguido comprando poco a poco, aunque las compras ya no las publico en el blog, por falta de tiempo y ganas, sí que las publico en twitter en tiempo real. Tendré que crear una pestaña en el blog donde las vaya poniendo, para aquellos que no tienen cuenta en twitter puedan verlas, con todos sus aciertos y sus errores, que son muchos. La cartera se ha ido llenando de cadáveres, ya empiezan a ser multitud. Algunas pueden ser salvadas en el próximo ciclo de crecimiento pueden volver a la 'vida'. Pero hay otras que ya no se salvan de ninguna manera, con Santander perdí toda esperanza. Además muchos de los zombies han recortado o suprimido el dividendo, como Santander, BBVA, Oxy, ABinbev, etc. Algunas de esas empresas tienen todas las papeletas para irse fuera de la cartera en los próximos años, una vez la vendo va a ser muy muy difícil que volvieran a entrar, no me gustan los muertos en el armario.

   A veces nos empeñamos en mantener muertos, promediando a la baja en ellos, lo que acaba siendo un error todavía mas grave. El otro día miré la cotización de ARLP, que es un MLP que explota minas de carbón, es una de las mas grandes de su sector a nivel (o era) aparte de la más rentable. La compré en Enero de 2014 a unos 31,2$, luego subió bastante, casi duplicó y volvió a bajar, por lo que amplié al mismo precio en Mayo de 2015. En total invertí 6.200€. El dividendo estaba muy bien cubierto y rondaba el 6-7%. Payout bajo, bajo PER, ..las típicas trampas de valor que nunca los PER ni los PAR ni ninguna métrica te va a decir, ni siquiera los estados financieros. Sólo el sentido de común de ver que el carbón está muerto en un mundo que se quiere descarbonizar, al igual que están muertos los fabricantes de botijos o de sandalias Romanas. En 2018 acabé comprendiendo que me estaba equivocando y vendí a casi 17$ gran parte asumiendo una pérdida de -2213€, pero 'rescatando' 2642€ que estaban en esa trampa de valor y poniéndolos a trabajar en otros sitios. En 2019 aproveché un rebote y vendí (entrada aquí) las restantes a un precio de 15,90$, al menos pude 'recuperar' otros 879€ que estaban secuestrados y ponerlos a trabajar. 

  Actualmente el precio de ARLP es de 2,84$ y el dividendo está totalmente suspendido. En total perdí -3.057€, que es bastante, pero menos de la mitad de lo invertido. Si hubiera aguantado y seguido ampliando..el desastre habría sido tremendo, lo habría perdido casi todo.



    Por eso a los muertos de la cartera hay que tenerlos respeto y no quitarles ojo. En la mayoría de veces venderlos ha sido lo mejor que pude hacer, al precio que fuera, hasta ahora nunca me arrepentí de las ventas y eso que en estos últimos años he tenido bastantes (ARLP, HCP, NOV, POtash..). Por eso mismo me da que pensar si no estaré equivocándome cuando amplió a la baja en algunos que ya tengo muy rojos. Por ejemplo en ABinBev ya no compro mas, tampoco en bancos, ni tabaco, no quiero alimentar muertos prefiero probar con otras, mientras queden flores en el campo porque perder el tiempo con aquellas que se marchitan. No digo que algunas se recuperen y sigan siendo negocios excelentes, por ejemplo Altria no me preocupa, pero no quiero tener una excesiva concentración y seguir aumentando la posición, porque si luego resulta que estoy equivocado me puede hacer un roto muy grande en la cartera.  

   Mi estrategia para comprar en los últimos años cada vez la estoy simplificando mas, ya no leo estados financieros, ni hago sesudos estudios, ni reviso la documentación en la web de la empresa. Para comprar lo que hago tendría mas que ver como si un mono lanza dardos al azar y compra donde caen. Sólo miro que sea una empresa con tirón y que gusta mucho, con un negocio al que le vea futuro y que tenga buenos márgenes. Empresas grandes de más de 15 mil millones de capitalización. Negocios sencillos, que entienda de que van. Además miro las gráficas y quiero que sean ascendentes en el largo plazo, si miro una gráfica de los últimos 30 años y veo que esta plana paso de comprarla. Si veo que han cortado el dividendo porque su negocio especifico o su sector no iba bien, también la descarto, aunque me equivoque, la experiencia me va diciendo que me va mejor, como cuando he comprado en base a esas cosas  McDonalds, Microsoft, Google, Unilever.., lo hice solo porque me gustaron y vi que en el futuro se seguirán comiendo hamburguesas, usando Windows, Android, comprando alimentos...Además, si me equivoco me equivoco yo solo.



  Por otro lado, los dividendos ingresados durante el mes de Abril han sido de 361,72€, durante el mismo periodo del año pasado fueron de 220€. . Las empresas que pagaron en Abril:


   Hubo incremento respecto Abril 2019, pero me temo que eso va a cambiar desde ya, para Mayo estimo unos -350€ de ingresos menos, sólo por dividendos, debido a las suspensiones de dividendos de SAN, ABi, Inditex, BME (ya la vendí)...así que la crisis golpea igualmente. Son momentos difíciles pero hay que seguir con la estrategia, sólo el que persigue con ahínco el éxito puede optar a él.

Un saludo.

sábado, 18 de abril de 2020

Resumen de movimientos en las caídas.






  Aunque el Covid es algo que veía avisando desde finales de Diciembre ha sido a mediados de Febrero cuando el mercado ha empezado a caer, como consecuencia de la devastación en la economía y las personas. Algunos estábamos ahorrando desde hace unos meses, un poco, debido a las altas valoraciones y es ahora cuando se ha podido utilizar ese pequeño extra para comprar por encima de la media. Pero no mucho, ya que igual de improviso que vinieron las caídas llegó el rebote del mercado. Tenia unas acciones de BME que tras la OPA lanzada por Six el año pasado ya tenían puesto el cartel de se vende. Llevaba meses dándole vueltas donde podría recolocar ese capital puesto que las valoraciones eran altas, al final las caídas han resuelto ese problema. Era una de las posiciones mas grandes de mi cartera.

¿Me habré aprovechado de estas caídas? El ritmo de compras en lo que va de año ha sido el siguiente:


  En Marzo fué cuando vendí todas las BME, lo que me dejó disponibles 10.246€, sólo pude recolocar 6.624€ ese mes y el saldo sería negativo, pero en realidad era un dinero que ya no contaba en la cartera, ya que no pensaba llegar a dividendos y solo estaba pendiente de un mejor precio que al final no pudo ser. Una pena no haber metido mas en Marzo, no parece que me haya podido aprovechar mucho de las caídas, sólo un poco. Pero a toro pasado todos somos Manolete.

En azul marco los dividend Champions:

En Enero compré:
Imperial Brands
VISA
FACEBOOK
Cardinal Health
YUM brands
Gilead
General Dynamics
DUKE Energy
Simon Property Groups

En Febrero:
Exxon Mobil
VISA
3M
DUKE Energy


En Marzo:
3M
Wallgreens Boot Alliance
Santander
ROYAL DUTCH SHELL
BBVA
Coca Cola
Genuine Parts Company
SYSCO
REPSOL
General Dynamics
Gilead

En Abril:
VISA
Restaurant Brands International
UPS
Simon Property Group
Actividades de Construcción y Servicios
Raytheon Techonologies
3M
AMAZON
APPLE
Netapp
Realty Income (O)
Parker-Hannifin


  Me han faltado por comprar bastantes, por ejemplo Disney y Mastercard. Sobre todo haber aprovechado las caídas para ampliar algunas posiciones que aun no son muy grandes.

  Entre las empresas que me gustaría comprar algún día (salvo que vea recortes de dividendo o deterioros, en cuyo caso las descartaría):

ABT
ADP
AFL
AMGN
APD
BAX
BDX
BF-B
CHD
CMI
CRM
CSU.TO
D
DIS
DOV
ED
HD
HON
HSY
ITW
KMB
KR
LMT
LOW
MA
MDLZ
MDT
MKC
NESN.SW
ORCL
ROG.SW
RIO
RI.PA
SO
SHW
TROW
TSN
UNH
UNP
VFC
VZ
WM
WMT


   Respecto las acciones del Ibex, actualmente, tras el batacazo, en mi cartera pierdo -4.890€ con mis acciones Españolas, aunque en la mayoría las tengo en rojo, las mayores pérdidas se concentran en unas pocas. Las acciones Americanas de mi cartera, sin embargo, acumulan unas plusvalías latentes de 26.512€. Esto significa que el Ibex es un lastre en mi cartera y que me salvo por la parte Americana, además la mayoría de recortes de dividendo han venido por mi parte Española de la cartera. 

  Por tanto seguiré ahondando en diversificar e ir reduciendo el peso en cartera del Ibex, a pesar que puntualmente compré en ACS, Repsol y BBVA, es cierto no me siento cómodo con el banco. Se trata de compras especulativas, no de largo plazo. Es muy posible en los próximos años termine por deshacerme de todas las posiciones bancarias, incluso aunque sea a pérdidas. Por eso alguno se extraña porque invertimos fuera y nos llaman antipatriotas, cuando la realidad es que traemos dividendos de fuera que suponen ingresos a este país, realmente creamos riqueza. Tal vez los antipatriotas son ellos que no invierten nada, solo se dedican a comprar en Aliexpress, lo que no aporta riqueza ni genera ingresos al país en forma de impuestos a los dividendos extranjeros.

Un saludo.

viernes, 3 de abril de 2020

Repaso cartera trimestral.






    Desde la última entrada han pasado muchas cosas, la mayoría malas. Compré un piso, para alquilar, pero está parado desde hace mas de un mes ya que no se puede reformar, debido al coronavirus Covid-19. Éste virus ya venía advirtiendo desde Enero que era grave y a día de hoy nos ha dejado como el segundo país mas perjudicado del mundo. A mi también me ha cogido  y me ha dejado bastante tocado, con fiebres muy altas durante mucho tiempo y estuve a punto de ser ingresado. Aún sigo perjudicado, pero la peste no vino sola. Le acompañaron los bajistas, hacienda y sus requerimientos sin fin, los recortes de dividendos, la cuarentena y confinamientos.

   Hice bastantes movimientos en el mes de Marzo, los mas destacables vender BME a 34,30€ y coger ese dinero comprar BBVA a 2,60€, Repsol a 6,20€, Royal Ducth Shell a 15,50€, Sysco a unos 26$ etc. Oxy recortó dividendo, Santander también y aún quedan muchas mas. El bicho está siendo derrotado, al menos en mi organismo, pero aún queda hasta que todo haya pasado, así que voy a repasar como ha ido el trimestre en mi cartera:

Al compararme con otros indices, que tomo de referencia, no he salido tan mal parado:



   El estado de mi cartera total, donde pongo en verde las tres mejores posiciones y en rojo las tres peores posiciones, puedo apreciar cambios. Lo bueno que al no ser posiciones muy grandes no me han arrastrado abajo. Es lo bueno de diversificar:










   El peso que representa cada posición esta bastante equilibrado, ha desaparecido BME y otras posiciones con mas de un 5% de la cartera ahora mismo son Endesa, Iberdrola y Microsoft. Ninguna de ellas me molesta que sean un porcentaje elevado, incluso son adecuadas





   Respecto las divisas, me encuentro bastánte cómodo teniendo la relación actual, donde el dólar representa la mitad de mis divisas. La posición de la cartera España dentro del conjunto sería del 35%. Eso si me parece excesivo, espero poder seguir reduciendo, un 35% de mi cartera me sigue pareciendo una barbaridad.






    En cuanto a sectores es una cartera bastante defensiva, con las Utilities y el consumo defensivo que suponen mas de la mitad de mis posiciones. Eso hace que sea una roca dura de vencer ante las caídas del mercado, tiene un mejor desempeño esa parte, y se ha notado cuando he caído menos que los indices Dow e Ibex. Por supuesto sigue habiendo garbanzos negros, y Santanderes que deberán abandonar el algún momento esta cartera, pero el tiempo poco a poco irá haciendo su trabajo. Todo llegará a su tiempo, Ana Patricia, ajustaremos cuentas.




Un saludo.