domingo, 31 de julio de 2016

Dividendos cobrados (Julio).



     Durante el mes de Julio cobré los siguientes dividendos;


     En total han sido 471,91€, excluyendo los derechos y las acciones recibidas como parte de script.
Pienso que una contabilidad real debe hacerse de esta manera, por lo siguientes motivos;

En el caso de los derechos; Hacienda, cuando vendes una acción, tiene en cuenta el precio de venta menos los derechos recibidos, restando luego a esa cantidad el precio de compra ((Pventa - dchos) - Pcompra). Si la cifra es positiva, hemos ganado dinero y tendremos que pagar el 19%. Si es negativo, significa que hemos perdido dinero y podremos compensarnos con otras acciones donde hayamos ganado durante los próximos cuatro años.

En el caso de las acciones recibidas por causa de scripts dividend; La empresa realiza una ampliación de capital, cuyo mecanismo es similar a coger una tarta y partirla en mas trozos.. Todos tienen más trozos, pero la tarta sigue siendo la misma. Así que, al margen de si luego amortizan esas acciones o no, en realidad, hasta que no pasas por hacienda, no has cobrado nada. Por tanto para mi, no tienen consideración de dividendo.

      Cualquier otra contabilidad respecto los dividendos para mi es hacerse trampas al solitario.  Esta contabilidad es real y obtenida mediante un dinero ingresado de forma efectiva. Esta contabilidad es la que me marca hacienda. De esta manera hay dos evoluciones: una es la rentabilidad que se está cobrando por las acciones. Otra, es la rentabilidad obtenida por la evolución de esas mismas acciones. Lo que significa que puedes obtener un 10% de dividendos durante tres años, pero si la acción en ese periodo ha caído un 80% y la vendes, tu rentabilidad 'global' ha sido aproximadamente un -80% - (10% x 3años) = -50% (perdiste la mitad).

    Mi rentabilidad real ahora mismo es de un +2,18% sobre mi inversión total durante estos siete meses del año 2016, en concepto de dividendos. Además mi cartera está al +1,94% en global. Pero lo que considero más importante, es centrarse sobre todo en un flujo de dividendos lo más estable y creciente posible, pues la rentabilidad de una cartera en un día y hora concretos es más volátil y no depende tanto de nosotros sino del humor del mercado, siendo que además no es real mientras no la hagamos efectiva vendiendo.

    Dividendos estables y crecientes, solo pueden venir de ingresos cada vez mayores de las empresas en las que participemos, de ahí la importancia de fijarse solo en empresas que vayan a más, no en las estancadas o con negocios decrecientes, procurando ir diversificando todo lo que podamos. El tiempo y la amplitud de la cartera ya se irán encargando de convertir nuestras inversiones en una roca cada vez más solida en caso de turbulencias de mercado.


Un saludo.





sábado, 23 de julio de 2016

Como llegué a este punto. Listado completo de empresas.


   


     Desde que me decidí por el Buy and Hold, la principal tarea a la que me he dedicado es la de buscar e identificar empresas de alta calidad a precios razonables. Globalmente estoy satisfecho del nivel y composición de mi cartera actual, aunque he ido cometiendo errores, los aciertos los han ido compensando de momento. Aunque mi primera acción la compré en el año 1998, mi trayectoria hasta el 2010 en bolsa ha sido errática e intermitente, y siempre algo marginal, alternando aciertos con errores. Tras unas abultadas perdidas que se comieron unas abultadas ganancias anteriores, pensé retirarme una temporada de los mercados, por parecerme un casino y un juego de suma cero. Corría el año 2007, y me pareció entonces que el mercado en general estaba irracionalmente alto, sobre todo el inmobiliario. 

      De igual manera, a finales del año 2009 empecé a comprar valores, pensando que lo peor de la crisis lo habíamos visto; no me equivoqué en el análisis... pero sí en los valores. Compré entre otros Santander a 10,42€, y luego seguí comprando  los meses siguientes, promediando a la baja, hasta que en 8,5€ dejé de hacerlo. Mi posición por entonces en Santander era muy abultada, componía la mayoría de mi cartera, y casi el 30% de todo mi capital. Error tras error..y siguió la bajada y llegué a ir perdiendo el -60% de toda mi inversión, en dinero mas de 25.000 euros de pérdidas 'latentes'. Pero lo peor no era eso; lo peor era que mientras, el mercado americano seguía día tras día en su mayor mercado alcista de la historia y me lo estaba perdiendo. No sólo no me aproveché de él, es que además tenía el pleno convencimiento que en 2009 tenía que producirse un mercado alcista, y lo peor, la oportunidad perdida de comprar las mejores empresas a los mejores precios, lo que se conoce como 'pérdida de oportunidad'. y esa es IRREPARABLE. 

    Son momentos que se dan muy pocas veces en una vida. Es en esos momentos, cuando uno se pregunta que puede estar haciendo mal. Estuve pensando y leyendo  ("El inversor inteligente", "La interpretación de los estados financieros", etc). De forma consistente el mercado en su conjunto durante cientos de años ha sido alcista, pero no conseguía aprovecharlo. Y la clave según los que entienden, como Warren Buffet, Benjamin Graham, etc, y según se puede observar a Bill Gates, Amancio Ortega, etc es estar siempre en el mercado, tanto los ciclos buenos como los malos, y en las mejores empresas. Empresas sólidas con ganancias consistentes, como Inditex, Microsoft, Coca Cola, etc.  Jesse Livermore, ha sido el mayor especulador de la historia de la bolsa. Todo lo ganó, todo lo perdió, y acabó muy mal. 

    Con este punto de partida es cuando empecé a construir la actual cartera a finales de 2013. Ya partía con tres valores, los tres en negativo, el peor de todos y mi mayor posición era SAN al -50%.
En este tiempo he seguido cometiendo errores, he hecho caso de consejos ajenos, he promediado a la baja, he comprado acciones de empresas con pobres fundamentales que son las que mas disgustos me han dado y explican la mayoría de mis perdidas latentes (excepto las pérdidas en BME que son causadas por compensar sus anteriores plusvalías latentes con las pérdidas del SAN). En el lado de los aciertos, cada vez que he comprado acciones de calidad, por lo general han acabado reportando buenos retornos. La mayoría son extranjeras.

    El camino está marcado, la senda es la correcta, las pérdidas latentes tienden a disminuir, los dividendos tienden a aumentar, hay que seguir con la rotación de empresas, ir soltando las mediocres y sustituirlas por las mejores, las líderes en rentabilidad. Poco a poco.

     En todo este tiempo ya tengo la lista cerrada con las empresas que me parecen aptas para el largo plazo, aunque es posible que con el tiempo alguna se vaya cayendo de la lista, y otras nuevas ocupen su lugar, de momento es la más aproximada que tengo;



      
     Me gustaría poseer todas o la mayoría de ellas. En mi cartera ya tengo otras empresas que me parecen excelentes para el largo plazo.  Aunque también tengo otras como Rep, Arlp, Nov y Potash que me gustaría ir reduciendo y liquidando. Incluso Bbva o San si alcanzan ciertos precios también las vendería. Los motivos son:

        Rep.  No da Dividendo.

       Arlp. No creo mucho a largo plazo en energías fósiles. Al ser MLP, tiene una retención del 40%. Mi idea es ir reduciendo mucho mis acciones pero sin llegar a eliminarlas del todo, pues el sector no me gusta, pero la empresa está bien gestionada y es capaz de mantener los flujos de caja y el dividendo.

      Nov. Ha reducido en un 90% el dividendo, es incompatible con la filosofia B&H y una traición a los accionistas.

       Potash. Una triple retención...es excesiva (Canada, USA y España).

     Bbva. ¿Es mi impresión o está en casi todos los charcos?, No la tuve que comprar, fue una compra impulsiva y para nada meditada. Tal como indiqué en su momento http://divideando.blogspot.com.es/2016/05/dividendos-cobrados-abril.html

     San. Fue una compra simplemente 'especulativa'. Cualquiera que mire un gráfico de largo plazo de cualquier banco podrá ver porqué no son para nada aptos a largo plazo.

    Finalmente, los candidatos con mas posibilidades de entrar en mi cartera en los próximos meses son:
                   
Candidatos  dividendo

RAI

3,20%

TGT

3,29%
    DEO
3,00%
    UTX
2,50%
    ESTLE
2,89%
    DOW
3,53%

   
     Como siempre, dependerá de la evolución de las divisas Euro, Dólar, Libra. Si el dólar sigue así de fuerte, es probable que siga retrasando las compras en el mercado Americano y la elegida sea Nestlé.



Un saludo.




viernes, 15 de julio de 2016

Mi lista de empresas en el radar.


    Empiezo revisando la compañía Munich Re (MUV2) que es la mayor compañia reaseguradora del mundo, fundada en 1880 y que para ser una compañía de seguros, fue capaz de sobrevivir a las dos guerras mundiales e innumerables crisis de todo tipo (incluida la gran depresión y la hiper inflación de la república de Weimar);


    Por aspecto técnico, aparentemente se encuentra debajo de la media de 200 sesiones que se sitúa sobre los 157€, la gráfica de largo plazo no me gusta, no es la de una empresa que tuviera en mi cartera durante veinte años, suponiendo que la hubiese comprado en el 2000 ó 2001, ¿dónde quedaría mi rentabilidad después de 15 años?. No voy a seguir entrando en profundidad, no me extraña que el abuelo Warren Buffet la hubiese vendido hace unos meses, ha debido ver un doble techo, yo que me declaro más ignorante, supongo que algo habrá visto. Si hubiese vendido en el sector petróleo cuando lo hizo Warren, y no haber comprado justo cuando el vendía, ahora no tendría mi primer paquete de Repsol a 19€. Por tanto la descarto. Si resulta que me equivoco, solo lo dirá el tiempo, pero hay muchas mÁs empresas que aún no he mirado. La bolsa es la suma de los errores y aciertos, cuantas mas veces tires la moneda más fácil es acercarte a la media, pero si solo apuestas todo a un valor, es como tirar la moneda una sola vez; te puede salir cara... o cruz, para mí eso es lo más parecido a apostar y no a invertir. Y no es mi interés. La descarto.

J & J Snack Foods Corp

Me encanta esta empresa, mirando su gráfico de largo plazo es impecable;



      Pero tiene el problema que es común a todas las buenas empresas; están caras. Tiene un Per de 31, y como consecuencia, una rentabilidad por dividendo baja del 1,30%. Por tanto la descarto de momento, y es una de las empresas a tener en el punto de mira cuando este mercado alcista desde 2008 y que ya dura casi 10 años, se dé la vuelta. Llevo siguiéndola mas de un año, no hay prisa.


Sherwin-Williams Co
(NYSE:SHW)





Otro empresón. Una compañía que no para de subir a largo plazo. Cuando me fijé en ella por primera vez, hará mas de un año, rondaba los 246$, y presentaba un PER de 25;

Me sigue pareciendo cara. Esperaré a que de un respiro.


Medtronic PLC
(NYSE:MDT)


     Su gráfica es muy buena, está en el sector salud, y se dedica a tecnología médica y dispositivos en clínicas, hospitales, etc. de todo el mundo. Es de las más grandes, si no la más grande de su categoría y me parece que tiene bastante futuro en un mundo cada vez mas preocupado por la salud, y con una población que envejece. Sin embargo no da ningún respiro. Su Per 35 y la subida tan vertical que lleva en los últimos meses y años, desaconseja que la compre.




    Otras empresas de mi particular lista de espera a ser compradas en un futuro son;

Reckitt Benckiser Group Plc(LON:RB) - PER 30.93
Kellogg Company(NYSE:K) - PER 54
Becton, Dickinson and Co.(NYSE:BDX) - PER 47
Anheuser Busch Inbev SA (ADR)(NYSE:BUD) - PER 37 - Yield 3,17%
Anheuser Busch Inbev SA(EBR:ABI) Yield 2,33% - se aplica un impuesto de 25,75% PO100€
Inditex SA(BME:ITX) - PER 33 - Yield 1,94%
Grifols SA(BME:GRF) - PER 39 - Yield 1,55%
PepsiCo, Inc.(NYSE:PEP) - PER 30.98 - Yield 2.74%



    Cierro mi lista particular de posibles candidatos a ser comprados en los próximos meses, pues aunque están algo caros, tienen unos PER por debajo de 30. Y ahora mi lista de probables candidatos...

WalMart Stores, Inc.(NYSE:WMT)  - PER 16.31 - Yield 2,71%
Abbott Laboratories(NYSE:ABT)  - PER 29, - Yield 2,46%
Dow Chemical Co(NYSE:DOW)  - PER 10,47  - Yield 3,55%
Genuine Parts Company(NYSE:GPC) - PER 22.41  - Yield 2,53%
Praxair, Inc.(NYSE:PX) - PER 22.89  - Yield 2,53%
Clorox Co(NYSE:CLX) - PER 26,77 - Yield 2,34%
ParkerHannifin Corp(NYSE:PH) - PER 21 - Yield 2.21%
United Technologies Corporation(NYSE:UTX) - PER 23,91 - Yield 2,51%
3M Co(NYSE:MMM) - PER 23,23 - Yield 2,45%
Dover Corp(NYSE:DOV) - PER 19,75 - Yield 2,32%
Reynolds American, Inc. (NYSE:RAI) - PER 10,83- Yield 3,21%
Lockheed Martin Corporation(NYSE:LMT) - PER 22.66 - Yield 2,58%
Dr Pepper Snapple Group Inc.(NYSE:DPS) - PER 23,48 - Yield 2,19%
Diageo plc (ADR)(NYSE:DEO) - PER 21,96 - Yield 3%
The CocaCola Co(NYSE:KO) - PER 27,61 - Yield 3,06%
Viscofan SA(BME:VIS) - PER 19,81 - Yield 2,70%



Un saludo.







jueves, 14 de julio de 2016

Extension de la OPA de Syngenta



    Una vez acabado el plazo el día 12 de Julio de la OPA de ChemChina sobre Syngenta, sin la aceptación mínima requerida (67%), se ha prorrogado hasta el 13 de Septiembre;



    De la noticia anterior se puede ver como la fecha límite es el 23 de Noviembre, pues pasada esa fecha requerirá nuevamente aprobación del regulador Suizo. ChemChina se está movilizando para encontrar más fondos destinados a la adquisición, lo que parece suponer que sigue habiendo un interés y una esperanza de que vaya a salir bien la adquisición.

    Syngenta ya repartió un dividendo, a mi precio de compra de 82,60$ el adr, al tipo de cambio actual,  supuso una rentabilidad bruta del 2,77% y una rentabilidad del pago neta del 1,75%. Es más de lo que renta un depósito, aunque inferior al que podemos conseguir en otras acciones de más calidad y menos cíclicas, pero permite afrontar la espera con otros ánimos, aunque parece que se va a alargar el desenlace hasta el último trimestre del año, por lo que no voy a poder contar con ese capital ante posibles turbulencias del mercado que hagan atractivas otras las empresas. Es lo que se conoce como 'coste de oportunidad'.



Un saludo.

domingo, 10 de julio de 2016

Repaso semestral y objetivos.









     Ya ha pasado el ecuador de este año 2016, y va tocando hacer un balance de como están las cosas, la rentabilidad en estos seis primeros meses del Ibex-35 ha sido del -14,23%  y la del Dow Jones del +4,14%. En este mismo período mi cartera ha subido un +2,32%. Un comportamiento bastante bueno, donde una mala evolución de unos valores lo han compensado la mejora en otros. Al final las 'piedras malas' que se van acumulando en la cartera; las tendré que ir quitando, pero todo a su tiempo.
     Las claves de estos resultados han sido mi escasa participacion en los bancos, y mi mayor exposición al mercado Americano frente al mercado patrio. El estado de mi cartera actual es el siguiente;


En rojo las tres mayores perdidas porcentuales, y en verde las tres mayores ganancias porcentuales.
Mi cartera la tengo porcentualmente balanceada de la siguiente manera;






      Repsol tras las últimas subidas empieza a ser la mayor posición, por lo que me gustaría deshacer una pequeña parte y realizar minusvalías para compensar otras plusvalias, y de paso reducir exposición en un valor de mi cartera que no reparte dividendo desde hace bastantes años. Estoy a la espera de un precio y momento adecuados.

Ya tengo la mayoría de mi cartera en dólares, en cuanto a la composición por sectores es la siguiente;





Por lo que respecta a dividendos, ya tengo una rentabilidad en lo que va de año del 1,83%.

El grado de cumplimiento de mis objetivos marcados en Diciembre para éste año 2016 se sitúa así:










Ahorrar el 42% de mis ingresos netos -> actual 39,84%, aún sin cumplimiento.


Este objetivo es muy ambicioso, el problema es que dos ingresos que esperaba para este semestre, se han retrasado, uno para Julio, y el otro puede ser que llegue en el segundo semestre..o puede que se retrase aún más  inlcuso hasta el año que viene. Cuando Montoro y su falta de liquidez decidan..

Llegar a 150.000€ invertidos. -> Actual 145.900€, aún sin cumplimiento.
En éste apartado ya casí he agotado la liquidez disponible, y tendré que cobrar dividendos, o vender unos valores para recomprar otros, a fin de alcanzar el objetivo. Aún quedan bastantes meses por delante.

Ingresar 5000€ en dividendos.  -> Actual 2667€, aún sin cumplimiento.
Suponía aumentar un 25% respecto al año 2015, aunque aún es posible conseguirlo también están pesando varios recortes de dividendo que han tenido algunos valores de mi cartera y que van a hacer mucho más dificil conseguirlo.
 
 
Un saludo.












viernes, 1 de julio de 2016

La calidad se paga.




        Comienza Julio y tras las últimas caídas y posterior recuperación de las bolsas mundiales, mi cartera sigue igual que al principio, en un -0,74%. Sin embargo me ha servido para comprobar y reafirmar una cosa que en éste último año ya se me había olvidado, y es que la calidad se paga. Por ejemplo, con la última compra que realicé, el Santander. No es una empresa que me guste, no la veo para el largo plazo, está en un sector (el bancario) que tampoco me gusta nada, y aún así la compré en estas últimas caídas, más que nada para el medio plazo, pues estoy seguro que a nada la situación mejore un poco la veremos otra vez por encima de los 4 euros. Sin embargo, ¿qué hubiera sucedido si en vez de comprar una mala empresa hubiera comprado una empresa de calidad, como por ejemplo Inditex o Grifols (y que además las veo aptas para el largo plazo? ) Aquí está la comparativa;



 

      Si se comparan porcentajes no necesita más comentarios. Mis conclusiones es que debo quitarme bancos en cuanto lleguen a unos precios más razonables, para conseguir liquidez, y poder rotar hacia este tipo de empresas. 

       Observando el comportamiento de mi cartera, hay rocas inamovibles que son las que la mantienen en esos niveles a pesar de las 'crisis', son las empresas sólidas y con buenos fundamentales, empresas de calidad como Basf, Adm, Philip Morris, Jnj, MacDonalds, Procter and Gamble, Reynolds, Unilever, General Mills, Exxon, etc.. Nota: estoy largo en estas empresas y no es para nada ninguna recomendación de compra, cada uno debe buscar las empresas de calidad que formen el núcleo de su cartera. Hay otras empresas de calidad que me gustaría tener, pero que siempre me parecen caras. Cuando compré las empresas anteriores también parecían caras, sin embargo están todas en positivo; bastantes con rentabilidades que ya alcanzan el doble dígito, lo que no puedo decir de las malas empresas que llevo en cartera. Así que voy a volver a mis orígenes y centrarme solo en empresas buenas, intentando ir sacando de cartera las que no vea para el largo plazo, que suelen ser las empresas con unos fundamentales muy pobres.


Cambiando de asunto, los dividendos cobrados durante el mes de Junio han sido los siguientes;





Un saludo.