Estado de cartera Septiembre.

   


              Mi cartera sigue muy sólida a los vaivenes del mercado y apenas a sufrido cambios:

     En verde las mejores, en rojo las peores. Respecto el mes pasado ha mejorado un +0,39% hasta el 2,32% . Pero lo interesante es que la rentabilidad por dividendo acumulada en el año que es del 2,66%, el global del año pasado fue del 3%. Es una rentabilidad que no esta nada mal viendo como están los tipos de interés actuales. El dividendo de Iberdrola y Repsol es de cero patatero, pues al repartir en forma de script siempre acumulo los papeles, por lo que el porcentaje de Ganancia Pérdida esta un tanto distorsionada respecto el resto, que sí reparten dividendo. Eso hace que el número de acciones se vaya incrementando con el tiempo, mientras que otras están estáticas, como MacDonalds por ejemplo. Esas compañías incluso sin repartir dividendo, generan un flujo de caja como las buenas empresas, que aún repartiendo dividendo, son capaces de aumentar el valor del neocio (y de las acciones) sin artificios contables. 

      Se va acercando el fin de año, y habrá que hacer algunos pequeños ajustes en cartera. Repsol es candidata a ser reducida, pero dependerá del mercado y las oportunidades que surgan. Me gustaría poder comprar Nestlé a 70CHF (ahora en 76CHF, llegando a estar hace muy poco a 79 CHF).

Microsoft ha subido el dividendo:

• Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) lifted quarterly dividend from $0.36 to $0.39 a share.

      Lo que representa una subida del 8,33%. A este tipo de empresas me refiero cuando hablo de buenas empresas.

La riqueza de las naciones.

Al hablar de aspectos económicos con otras personas, es muy habitual encontrar este tipo de frases; 'la bolsa solo sirve para arruinarse', 'tú que puedes', 'la culpa es de los países donde fabrican mas barato', 'conozco casos en bolsa que han perdido mucho dinero'..

En realidad esas frases sólo enmascaran lo que hay detrás que es mucha ignorancia. Te lo dicen mientras llevan sus Nikes, Adidas, siguen a sus estrellas del deporte favoritas, miran catálogos de Ikea...Viven el día a día sin preocuparse de su aspecto económico y te echan el sermón, como si fueras el especulador malvado o materialista al que hay que redimir. Sin ahondar mucho en lo que me parece una mentalidad fruto de muchos años de catolicismo y muy difícil de cambiar, voy a tratar de exponer cada uno de los argumentos dando el mío propio.

'La bolsa solo sirve para arruinarse'. Frase muy típica del que ignora mucho de la bolsa pero se siente superior al resto, los ejemplos que han conocido seguramente han sido familiares o conocidos que han invertido en Afinsa, las preferentes de cualquier banco o caja y productos similares. Eso no es invertir en bolsa, ni siquiera comprar un paquetón de Terra o Pescanovas es invertir en bolsa, en el mejor de los casos podríamos llamarlo especular peligrosamente. Invertir en bolsa con cabeza se hace midiendo los riesgos, repartiéndolos en varios valores, en un espacio de tiempo, en divisas, en índices, haciendo un seguimiento, etc. Eso sí es invertir en bolsa, y alguien que invierte de esta manera en bolsa no puede acabar arruinado.

'Tú que puedes'. Perdona, puedes comprar en bolsa desde el primer céntimo, puedes comprar unas Santander por apenas 4€ que es menos de lo que te cuesta un menú. 

'La culpa es de los países donde fabrican mas barato'. Simpática forma de esperar que todo siga igual, que los países pobres sigan siendo pobres porque tu derecho es cobrar mas que ellos, simplemente porque tú lo vales, como si hubiera un muro invisible que te aislara del resto. Voy a desarrollar mas este punto a continuación porque me parece muy interesante.

La riqueza de las naciones. A mi humilde forma de ver las cosas, las naciones tienen la riqueza sustentada sobre dos pilares; el capital y las personas. El capital es el dinero, ya sea físico o invertido en presas, carreteras, fábricas, etc. Las personas son lo que componen un país, y son a medio y largo plazo el factor más importante de los dos. Las personas son las responsables de elegir donde se invierte el capital, y de hacerlo crecer. Se podría decir que en última instancia, realmente son las personas la verdadera riqueza de las naciones. ¿Y que hace próspera a una nación?, para conseguir mas riqueza, hay que invertir bien el capital para que se multiplique. Pongamos dos ejemplos. 

El ciudadano A tiene un buen trabajo, piensa que 'la culpa es de los países donde fabrican mas barato', aún así no tiene pegas en comprar en Amazon o esas últimas Nike tan chulas que ha visto. Además piensa que 'la bolsa solo sirve para arruinarse'. Veamos la riqueza a la nación que aporta este ciudadano 'ejemplar'. Llega Amazón, paga el 0,005% de sus impuestos en Irlanda, además el centro de logística lo tiene en el país de al lado. No deja dinero en el país, además la única fábrica nacional de zapatillas tiene que cerrar ya que no puede resistir la presión y apenas vende. para cerrar el círculo unos inversores extranjeros se benefician de las subidas en ventas de Nike y Amazon, y obtienen cada vez mas ganancias. El ciudadano A piensa que no tiene culpa de nada, pero tiene la culpa de todo y sólo está consiguiendo descapitalizar el país, además sermonea al resto y crea un clima enrarecido donde los malos son otros, incluido el pobre inversor.

Pero tenemos al ciudadano B que piensa que la bolsa es otro sitio más donde puede rascar algo de rentabilidad a su capital, trabaja duro y cobra menos que el ciudadano A, pero es capaz de invertir, además compra solo lo que necesita, nunca tuvo unas Nike pues con unas zapatillas sin marca le es suficiente. El ciudadano B sin quererlo fomenta que el capital del país este invirtiendo en empresas de su país o de otros países, trayendo el dinero de otros países y en última instancia a su nación el dinero obtenido en otros países, además con su consumo responsable hace que sus fábricas se resientan menos, y aunque compre algunas cosas que vienen de fuera, tienen que pagar sus impuestos en su país, pues son empresas pequeñas, además el importe que 'sale fuera' es pequeño, pues sus zapatillas no valen ni la cuarta parte que unas Nike. Ciudadano A se piensa superior en muchos sentidos al ciudadano B, pero realmente es ciudadano B quien está capitalizando su país, y quien aporta riqueza. Ciudadano A haría bien en largarse, pues aunque no lo sabe, el verdadero lastre es él.

Un saludo.

Dividendos cobrados (Agosto). Para que comprar una Socimi... si puedes hacerte una.

Va terminando el verano, y poco a poco se va volviendo a la actividad. En Agosto me ingresaron los siguientes dividendos:

     En total 314,75€, excluyendo las acciones nuevas de Iberdrola. Dinero que se va acumulando para la siguiente compra. Lo que hace una rentabilidad hasta el momento del 2,42% en este año. Faltan todavía cuatro meses más, por lo que la TAE es posible que finalmente se acerque al 3%- 3,5% anual, que está muy bien.

     Durante estos últimos meses he estado bastante ocupado, Mucho se ha hablado de las Socimis (Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión Inmobiliaria), que son sociedades anónimas cotizadas cuya actividad principal es la adquisición, promoción y rehabilitación de activos de naturaleza urbana para su arrendamiento, bien directamente o bien a través de participaciones en el capital de otras SOCIMI. Lo que viene a ser comprar pisos, locales y garajes con la finalidad de alquilarlos. Las SOCIMI son el equivalente, en España, de la figura internacional del REIT (Real Estate Investment Trust). Han aparecido en España recientemente, aunque en otros mercados como el Americano, llevan bastante tiempo presentes. En mi cartera ya disponía de HCP, Pero considero que tener intermediarios suele añadir costes. Así que, buscando como diversificar por un lado y por otro evitar los intermediarios, he optado por crear mi propia 'Socimi'. ¿Como? muy fácil, está al alcance de casi cualquiera. En función del capital se puede comprar desde una plaza de garaje (que esté ubicado en una zona céntrica de una gran ciudad), a un pequeño piso,con el objetivo de alquilarlo El inconveniente que, salvo que se disponga de todo el capital, deberá realizarse de forma apalancada (esto es, pidiendo un préstamo). Otro inconveniente es que concentramos demasiado capital en un solo activo. Como puntos a favor, que por un lado eliminamos intermediarios y por otro nos podemos aprovechar de los extremadamente bajos tipos de interés. Eso queda a la valoración de cada uno. Por mi parte sin dar muchos detalles he estado adquiriendo un par de activos inmobiliarios muy pequeñitos, pero que me han absorbido la casi totalidad del capital. También me ha supuesto mucho tiempo dedicado a la búsqueda de las mejores inversiones, negociación, papeleos, arreglos de diverso stipo, etc. Para saber la rentabilidad esperada, me hice una calculadora en excel con el precio de compra + impuestos, y por otro lado lo que se puede ingresar de alquiler, así obtengo la rentabilidad bruta. Si llegaba por encima del 5% era apta.

     De esta forma me he quedado casi sin liquidez, pero considero que mi objetivo de llegar a los 150k invertidos aún es posible. Mi cartera ha quedado aún mas diversificada en activos, Por tanto aquí esta la causa que he tenido la bolsa y el blog, un tanto abandonados las últimas semanas, pues ya llevo varios meses y resulta bastante agotador.  Por otro lado la bolsa en verano tampoco ha ofrecido nada destacable, ni oportunidades muy claras. Tan sólo un movimiento de bajada y subida, que la ha dejado prácticamente en el mismo punto de partida que al principio de la estación. Espero poder 'digerir' pronto la compra de mi 'socimi' y poder ir centrándome ya de cara al año que viene, en la parte de renta variable. Creo que para tener éxito la clave no va a estar en acertar mucho, sino en tratar siempre de equivocarse lo menos posible en las decisiones que se tomen. Está claro que siempre cometeremos errores, pero si lo apostamos todo a una sola carta las probabilidades de fracasar son mayores. Las apuestas siempre están hechas matemáticamente para que las probabilidades de ganar sean inferiores a las de perder, y de ahí que sea tan rentable las loterías para los estados..... y para las entidades involucradas en bolsa.

Un saludo.

Estado cartera. Como se debe hacer parar aumentar el flujo de dividendos.

     Repasando mi cartera de valores, con el paso del tiempo voy observando que ciertas empresas, podríamos llamarlas A, que empezaban con una alta rentabilidad por dividendo, van reduciéndolo. Otras empresas, que podríamos nombrar como B, empezaron con una baja rentabilidad por dividendo, pero lo van subiendo, y ya superan en porcentaje a las empresas del grupo A en algunos casos. ¿Será lo mismo Colgate que Coolgatte?, a primera vista puede parecer lo mismo, incluso la diferencia de precio podrá justificarlo, pero no son lo mismo. 

     Sucede lo mismo con Repsol si lo comparamos con Exxon, o Potash frente a McDonalds. Unas con el señuelo de una alta rentabilidad por dividendo, enmascarando unos negocios con problemas unas veces, otras veces enmascaran simplemente empresas mediocres o malas, que incapaces de aumentar sus ingresos, ven como su cotización va bajando, haciendo que aparentemente se vea una alta rentabilidad por dividendo. Ocurriendo muchas veces que lo temporal se hace permanente, e incapaces de aumentar los ingresos para pagar el dividendo, tengan que ajustarlo a la nueva realidad. Empresas así tenemos varías, como por ejemplo le sucedió al Santander y a los bancos en general, pero hay muchas más. Es entonces cuando ves que no es lo mismo A que B. Mi objetivo es encontrar e identificar empresas del tipo que puedan aumentar su dividendo, porque tengas ingresos estables y crecientes, y negocios prósperos, independientemente de que rentabilidad inicial sea muy baja, pero poniéndome en alerta ante dividendos altos. El precio de la acción suele acompañar estos movimientos, siendo lo normal que bajen según la empresa va pagando menos dividendo como consecuencia de unos menores beneficios.

    Cuando compre Exxon, daba un dividendo en cash de 0,69$ trimestral en 2014, y actualmente paga un 0,75$ trimestral. McDonalds daba un 3% en 2014 pagando 0,81$ trimestrales, ahora paga 0,89$ trimestrales. IBM pagaba cuando la compré a finales del 2013 0,95$ trimestrales por acción, actualmente paga 1,4$ trimestrales. En otro grupo, por ejemplo Repsol daba mas de un 5,5% en dividendo el mismo año, pero con el paso del tiempo descubres que no es dividendo real, pues dan papeles y no se amortizan, pero además no pueden convertirlo el dividendo en efectivo, porque los ingresos no llegan, y tu dividendo todos esos años ha sido 0%. Banco Santander daba 0,15€ trimestrales en 2012, actualmente paga 0,15€ anuales.  La única rentabilidad inicial que le pido a una empresa es que supere el 2,5%, pues luego el interés compuesto con el pasar de los años lo irá subiendo.

El estado de mi cartera actual es el siguiente;

Sigue subiendo (+2%)  respecto al mes pasado, a pesar de tener un puñado de empresas mediocres-malas, en conjunto es sólida.  Sigo esperando una pequeña corrección en Agosto que me permita poder comprar otra pequeña participación en alguna otra buena empresa.

Un saludo.

Dividendos cobrados (Julio).

     Durante el mes de Julio cobré los siguientes dividendos;

     En total han sido 471,91€, excluyendo los derechos y las acciones recibidas como parte de script.

Pienso que una contabilidad real debe hacerse de esta manera, por lo siguientes motivos;

En el caso de los derechos; Hacienda, cuando vendes una acción, tiene en cuenta el precio de venta menos los derechos recibidos, restando luego a esa cantidad el precio de compra ((Pventa - dchos) - Pcompra). Si la cifra es positiva, hemos ganado dinero y tendremos que pagar el 19%. Si es negativo, significa que hemos perdido dinero y podremos compensarnos con otras acciones donde hayamos ganado durante los próximos cuatro años.

En el caso de las acciones recibidas por causa de scripts dividend; La empresa realiza una ampliación de capital, cuyo mecanismo es similar a coger una tarta y partirla en mas trozos.. Todos tienen más trozos, pero la tarta sigue siendo la misma. Así que, al margen de si luego amortizan esas acciones o no, en realidad, hasta que no pasas por hacienda, no has cobrado nada. Por tanto para mi, no tienen consideración de dividendo.

      Cualquier otra contabilidad respecto los dividendos para mi es hacerse trampas al solitario.  Esta contabilidad es real y obtenida mediante un dinero ingresado de forma efectiva. Esta contabilidad es la que me marca hacienda. De esta manera hay dos evoluciones: una es la rentabilidad que se está cobrando por las acciones. Otra, es la rentabilidad obtenida por la evolución de esas mismas acciones. Lo que significa que puedes obtener un 10% de dividendos durante tres años, pero si la acción en ese periodo ha caído un 80% y la vendes, tu rentabilidad 'global' ha sido aproximadamente un -80% - (10% x 3años) = -50% (perdiste la mitad).

    Mi rentabilidad real ahora mismo es de un +2,18% sobre mi inversión total durante estos siete meses del año 2016, en concepto de dividendos. Además mi cartera está al +1,94% en global. Pero lo que considero más importante, es centrarse sobre todo en un flujo de dividendos lo más estable y creciente posible, pues la rentabilidad de una cartera en un día y hora concretos es más volátil y no depende tanto de nosotros sino del humor del mercado, siendo que además no es real mientras no la hagamos efectiva vendiendo.

    Dividendos estables y crecientes, solo pueden venir de ingresos cada vez mayores de las empresas en las que participemos, de ahí la importancia de fijarse solo en empresas que vayan a más, no en las estancadas o con negocios decrecientes, procurando ir diversificando todo lo que podamos. El tiempo y la amplitud de la cartera ya se irán encargando de convertir nuestras inversiones en una roca cada vez más solida en caso de turbulencias de mercado.

Un saludo.